Инфляция глазами бизнеса. Что дальше с инвестициями?

Содержание новости
  1. Желаем вам жить в интересные времена
  2. К мудрому всегда стоит прислушаться
  3. Почему мы боремся с инфляцией?
  4. Баги, баги и еще ошибки
  5. Невыполненная роль НБП
  6. Инфляция глазами бизнеса
  7. Что дальше с корпоративными инвестициями? h2> <р>По мнению Рембиласа, повышение процентных ставок станет тормозом для инвестиций. Раньше финансирование внешних предприятий было практически бесплатным. Зачем повышать процентные ставки, если это не повлияет на ставки на межбанке? Предприятия привыкли к дешевому иностранному капиталу и фондам ЕС, более высокий WIBOR будет способствовать более высокой банковской марже". Король считает, что в краткосрочной перспективе стоимость финансирования будет тормозом, но в долгосрочной перспективе она не остановит инвестиции и финансирование, потому что это необходимо для расширения, в том числе на внешние рынки для создания новых цепочек поставок. У компаний будет достаточно высокий спрос на внешнее финансирование различных видов, стоимость денег пока исторически низка, и экономика будет подстраиваться под более высокие ставки, пока экономический рост остается на текущем уровне. & # 34; Срыв экономического роста может быть следствием недостатка производства (из-за нехватки сырья, нехватки работников). У нас есть давление на стоимость денег, но это глобальная проблема. Обменный курс помогает многим экспортерам, но это проинфляционный фактор. 2021 год стал рекордным для компаний по прибыльности. Самое главное это ликвидность, на рынке правят наличные деньги, оплата все чаще должна быть здесь и сейчас&# 34; — добавил он. Удастся ли сдержать инфляцию? Бенецки считает, что текущий набор мер политики не дает никаких шансов на борьбу с инфляцией. Реальные процентные ставки остаются самыми низкими в истории, влияние комплекса мер политики на снижение инфляции только начинается. Пик инфляции на отметке 13,5 процента. должен выйти перед отпуском. Две проблемы, стоящие перед польской экономикой и бизнесом, — это трансформация энергии и изменения в цепочках поставок. Мы должны диверсифицироваться и стать независимыми от России и ее дорогой энергии. Мы должны использовать возможности разорванных цепочек поставок из Азии (и ситуация будет ухудшаться), принимая во внимание также чудовищные расходы на фрахт, которые увеличились в несколько раз. Бюджетные расходы теперь должны быть максимально сфокусированы на вложениях в эти направления. Зубер вернулся к теме коммуникаций МПК и рынка. «Никаких ограничений, когда речь идет о масштабах повышения процентной ставки, потому что такое сообщение исходит из интервью членов МПК, не успокаивает граждан» — он сказал. Зубер также считает, что процентные ставки вырастут максимум на 150 б.п., потому что «мы обрушим экономику». Нужны деньги КПО, без средств ЕС мы рискуем меньшим ростом ВВП, а это «победит». доходность облигаций, потому что «мы не Германия, когда дело доходит до доверия». — добавил он.
  8. Удастся ли сдержать инфляцию?

Инфляция глазами глаз

Польша и весь мир борются с высокой инфляцией, которая имеет множество причин, таких как пандемия COVID-19 и масштабное налоговое стимулирование для борьбы с ее экономическими последствиями, а также вторжение России в Украину, которое усугубило проблемы, связанные с нарушенными цепочками поставок. Европейский экономический конгресс 2022 — одно из важнейших событий, связанных с экономикой, поэтому на нем нельзя было пропустить дискуссии об инфляции и ее влиянии на бизнес.

Желаем вам жить в интересные времена

<р>Польская экономика борется с высокой инфляцией, а негативные последствия т.н. Вторые раунды, проявляющиеся спиралью заработной платы и цен. Отсутствует согласованная экономическая политика правительства и НБП. Совет по денежно-кредитной политике повысил процентные ставки в апреле на 100 б.п. до 4,5 процента Однако на этом повышения не заканчиваются, и экономисты все смелее завышают свои прогнозы их будущей суммы. Экономисты из BNP Paribas пошли дальше всех в своих оценках, предполагая, что процентные ставки будут повышены до 8 процентов. Это все еще ниже мартовской потребительской инфляции в 11%, о которой сообщило Центральное статистическое управление, поэтому реальные процентные ставки по-прежнему будут оставаться сильно отрицательными. Напомним, инфляция производителей в марте составила 20%, что рано или поздно отразится и на уровне инфляции ИПЦ.

Правительство, пытаясь бороться с инфляцией, объявило антиинфляционный щит, затем его последующие варианты, а после тотального имиджевого провала «польского порядка» решило провести очередную налоговую реформу, объявив о сокращении с июля этого года. НДФЛ с 17 до 12 процентов Все эти меры носили и носят спросовой характер и не решат проблему инфляции. НБП объявило, что снижение налогов приведет к более высокому повышению процентных ставок.

С 2020 года экономика испытывает большую неопределенность и нестабильность, начиная от блокировок и, таким образом, разрыва глобальных цепочек поставок, через революционные налоговые изменения (которые подвергались критике еще до их введения) и заканчивая вторжением России в Украину. Мировая политическая ситуация крайне накалена, неизвестно, чем закончится конфликт у ворот Европы и уступит ли китайское правительство общественному давлению и откажется от политики «ноль ковид» и многочисленных локдаунов в попытке спасти будущие экономические

Не стоит забывать о цикле повышения процентных ставок, начатом ФРС, который вызывает страх на рынках, и негативных сигналах из экономики США, которые предвещают рецессию. Все это имеет последствия для инфляции и внутреннего бизнеса, а экономические перспективы ухудшаются. Как представители бизнеса оценивают экономическую реальность?

К мудрому всегда стоит прислушаться

В панели под названием «Инфляция и ее влияние на бизнес», состоявшейся в этом году на Европейском экономическом конгрессе в Катовицах, выступили:

  • Рафал Бенецкий, директор бюро макроэкономического анализа , ING Bank Śląski SA ,
  • Эльжбета Хойна-Дух, кафедра финансового права, факультет права и администрации, Варшавский университет, заместитель госсекретаря Министерства финансов в 1994–1995 и 2007–2010 годах, член Совета по денежно-кредитной политике в 2010-2016 гг., li>
  • Эугениуш Гатнер, руководитель отдела экономического и финансового анализа, ЕС Катовице, член правления НБП в 2010-2016 гг., член MPC в 2016-2022 гг.,
  • Томаш Круль, директор Службы предпринимателей Центр в Катовице, Агентство промышленного развития АО,
  • Войцех Рембиковски, вице-президент правления Импел АО,
  • Рафал Рэмбилас, проректор по международным отношениям, Академия WSB,
  • Павел Войцеховский, Whiteshield Partners, министр финансов в 2006 г., заместитель госсекретаря в Министерстве иностранных дел в 2009–2010 гг.,
  • Марек Зубер, экономист, инвестор, аналитик финансового рынка, Академия WSB.
  • >

Модератором дебатов выступил Томаш Прусек, экономический журналист, председатель правления Фонда «Приязный Край».

Почему мы боремся с инфляцией?

Первым выступил Эугениуш Гатнар, который указал, что первая волна инфляции уже началась в 2019 году и была подавлена ​​пандемией. В январе 2020 г. она составляла 4,4%, а в феврале 2020 г. 4,7%, что уже тогда существенно отличалось от цели НБП по инфляции. После трудного covid 2020 года инфляция вернулась с удвоенной силой, когда проснулся отложенный потребительский спрос, и было на что покупать, ведь, по подсчетам, поляки сэкономили 120 млрд злотых «насильно». Дополнительным инфляционным фактором стал слабый злотый и плохая связь НБП и МПК с рынком.

По мнению Рафала Рембиласа, причиной проблем с инфляцией в Польше в 2020 году стала подачка — очень широкая социальная политика, резкое повышение минимальной заработной платы, а затем и почти нулевые процентные ставки. В похожем ключе высказался и Павел Войцеховский, заявивший, что «фискальный разврат был и подливает масла в огонь».

В настоящее время на инфляцию влияют внешние факторы, такие как нарушение цепочек поставок и рост цен на энергоносители, а также в результате вторжения России в Украину. Рафал Бенецкий подчеркнул, что два шока предложения (то есть COVID-19 и война) создали благодатную почву для инфляции, вызванной значительным стимулированием внутреннего спроса.

Марек Зубер заявил, что проблемы начались гораздо раньше, и основной причиной стало чрезмерное повышение минимальной заработной платы без повышения производительности труда. А повышения производительности добиться не удалось, поскольку в 2016 году корпоративные инвестиции рухнули, и они по-прежнему остаются на относительно низком уровне. & # 34; Без инвестиций нет прироста производительности & # 34; — подытожил.

Баги, баги и еще ошибки

По словам Гатнара, было ошибкой снизить процентные ставки в мае 2020 года до 0,1% . В сочетании с покупкой активов НБП это привело к избыточной ликвидности в экономике.

В начале повышенной инфляции ошибочно предполагалось, что она носит временный характер. Отсутствие реакции со стороны центральных банков сделало общество более осведомленным о долгосрочном характере инфляции, что в некотором роде вынудило повысить процентные ставки. «Неправильный диагноз «временных потрясений» превратил их в длительные потрясения, — сказал Бенеки.

По словам Зубера, стабильность экономической среды была разрушена в последние годы, в том числе путем введения новых налогов и сборов, таких как «налог на сахар», топливный сбор и повышение административных цен. Существенное влияние также оказало повышение цен на электроэнергию в результате пренебрежения национальной трансформацией энергетического сектора. Вдобавок к этому позже были добавлены высокие цены на газ из-за того, что Россия закрыла кран, рекордные цены на уголь и рост цен ETS, вызванный заменой газа углем на итальянских и британских электростанциях. В настоящее время, помимо вторжения России в Украину, сильным фактором может оказаться пандемия COVID-19, пришедшая в Азию.

Невыполненная роль НБП

<диапазон>Национальный банк Польши и Совет по денежно-кредитной политике призваны обеспечить стабильность денег и инфляции. Однако трудно сказать, что они выполняют эти действия. Катастрофическая связь этих органов с рынком, преуменьшение инфляции президентом Глапинским негативно сказались на экономической ситуации и инфляции.

проф. Гатнар, цитируя Бена Бернаки, сказавшего, что «денежно-кредитная политика — это искусство общения», заявил, что «не хватало общения, раньше оно не нормализовало денежно-кредитную политику». Если бы процентные ставки были повышены раньше инфляционный импульс был бы слабее». По его мнению, программы количественного смягчения являются «настоящим наркотиком». рынки (и управлять ими), не покончив с ними, невозможно будет нормализовать денежно-кредитную политику центральными банками, в частности ЕЦБ или ФРС.

Эльжбета Хойна-Дух не видит запаздывания в реакции MPC на рост инфляции, потому что чехи подняли ставки раньше нас, у них они на более высоком уровне, и они до сих пор сталкиваются с более высокой инфляцией, чем у нас. «Только через полгода мы сможем судить о том, ошиблась ли Чехия с таким ранним повышением ставок, но и мы должны были поднять их раньше». — добавил Зубер.

Инфляция глазами бизнеса

Насколько обычный гражданин мог просто «ждать» инфляции (правда, теряя при этом немало – ред.), бизнес не может ждать и должен действовать здесь и сейчас, – сказал Рембиковский. Бьенес с годами привык к низкой инфляции, что «единственным увеличением затрат в компаниях было увеличение затрат на рабочую силу». Все, что затрудняет ведение бизнеса, дорожает. Вышеупомянутое повышение минимальной заработной платы усугубило рост затрат.

Томаш Круль отметил, что инфляция подпитывалась разрывом цепочек поставок, потому что значение имел товар, а не его цена. Проблема в нехватке рабочих, что облегчает им удовлетворение требований о повышении заработной платы, решение может заключаться в том, чтобы не закабалить нехватку рабочими с Востока.

«В настоящее время проблемой бизнеса является управление финансовой ликвидностью. Дешёвые деньги «сделали своё дело», спрос на дешёвые деньги увеличился, инвестиции выросли, и сейчас у всё большего количества компаний возникают проблемы с доработкой своих вложений. Из-за сильного роста стоимости услуг и материалов, который проявляется в инфляции производителей, могут появиться новые шоки предложения & # 34; — добавил Король.

Непредсказуемость — это проблема. Компании, которые хотят инвестировать, имеют проблемы с оценкой инвестиций и все чаще сталкиваются с требованиями «открытого контракта» от подрядчиков, продолжил он.

Также было отмечено, что самые большие убыточные компании в текущей ситуации – это МСБ. Актуальными угрозами являются спираль потенциальных банкротств польских компаний и заемщиков с растущими взносами по ипотеке.

Проф. Хойна-Дух, с другой стороны, заявил, что «спираль заработной платы и цен — это миф, а рентабельность компаний в 2021 году была на очень хорошем уровне.

Что дальше с корпоративными инвестициями?

h2> <р>По мнению Рембиласа, повышение процентных ставок станет тормозом для инвестиций. Раньше финансирование внешних предприятий было практически бесплатным. Зачем повышать процентные ставки, если это не повлияет на ставки на межбанке? Предприятия привыкли к дешевому иностранному капиталу и фондам ЕС, более высокий WIBOR будет способствовать более высокой банковской марже".

Король считает, что в краткосрочной перспективе стоимость финансирования будет тормозом, но в долгосрочной перспективе она не остановит инвестиции и финансирование, потому что это необходимо для расширения, в том числе на внешние рынки для создания новых цепочек поставок. У компаний будет достаточно высокий спрос на внешнее финансирование различных видов, стоимость денег пока исторически низка, и экономика будет подстраиваться под более высокие ставки, пока экономический рост остается на текущем уровне.

& # 34; Срыв экономического роста может быть следствием недостатка производства (из-за нехватки сырья, нехватки работников). У нас есть давление на стоимость денег, но это глобальная проблема. Обменный курс помогает многим экспортерам, но это проинфляционный фактор. 2021 год стал рекордным для компаний по прибыльности. Самое главное это ликвидность, на рынке правят наличные деньги, оплата все чаще должна быть здесь и сейчас&# 34; — добавил он.

Удастся ли сдержать инфляцию?

Бенецки считает, что текущий набор мер политики не дает никаких шансов на борьбу с инфляцией. Реальные процентные ставки остаются самыми низкими в истории, влияние комплекса мер политики на снижение инфляции только начинается. Пик инфляции на отметке 13,5 процента. должен выйти перед отпуском.

Две проблемы, стоящие перед польской экономикой и бизнесом, — это трансформация энергии и изменения в цепочках поставок. Мы должны диверсифицироваться и стать независимыми от России и ее дорогой энергии. Мы должны использовать возможности разорванных цепочек поставок из Азии (и ситуация будет ухудшаться), принимая во внимание также чудовищные расходы на фрахт, которые увеличились в несколько раз. Бюджетные расходы теперь должны быть максимально сфокусированы на вложениях в эти направления.

Зубер вернулся к теме коммуникаций МПК и рынка. «Никаких ограничений, когда речь идет о масштабах повышения процентной ставки, потому что такое сообщение исходит из интервью членов МПК, не успокаивает граждан» — он сказал. Зубер также считает, что процентные ставки вырастут максимум на 150 б.п., потому что «мы обрушим экономику». Нужны деньги КПО, без средств ЕС мы рискуем меньшим ростом ВВП, а это «победит». доходность облигаций, потому что «мы не Германия, когда дело доходит до доверия». — добавил он.

Оцените статью
( Пока оценок нет )

В профессии с 2008 года. Профиль - международные отношения и политика. Почта: andreykozlov07@gmail.com

Последние новости 24 часа
Инфляция глазами бизнеса. Что дальше с инвестициями?
Как умер Котопес
Как умер Котопес