ПКО ВР предполагает, что облигации останутся близкими к текущим уровням до конца года. Перспектива окончания цикла повышения процентной ставки говорит в пользу стабилизации цен на облигации, оценили эксперты банка.
«В конце 2022 года доходность польских 2-летних облигаций составит 7,50%, 5-летних — 7,20%. и 10-летние 7,00 процентов. Хотя мы предполагаем, что акции останутся близкими к своим текущим уровням до конца года, мы также ожидаем повышенной волатильности из-за высокого экономического и геополитического риска " — прогнозы PKO BP в «Ежеквартальном отчете по рынку процентных ставок».
Было добавлено, что перспектива окончания цикла процентных ставок в Польше говорит в пользу стабилизации котировок облигаций «на коротком конце кривой доходности». «Негативное влияние роста инфляции будет уравновешено макроэкономическими данными, которые подтвердят сильное замедление экономической активности». — по оценке в публикации.
& # 34; Умеренная позиция Совета по денежно-кредитной политике в денежно-кредитной политике, ограниченное предложение на внутреннем первичном рынке и стабильная кредитная оценка Польши должны поддерживать польские облигации даже в случае ухудшения настроений на основных рынках & # 34; — отмечено в публикации.
По данным PKO BP, деривативы оценивают увеличение базовой ставки NBP примерно до 7,50%. в четвертом квартале 2022 г.
& # 34; Мы предполагаем, что в ближайшие месяцы ожидания относительно продолжения цикла повышения процентной ставки сохранятся. Это поддерживается, в том числе рост инфляции, которая, по нашему мнению, стабилизируется на уровне 17% к концу года. г/г и достигнет максимума в диапазоне 19-20%. в 1 кв. 2023 г. & # 34; — констатировали специалисты PKO BP.
Они также видят сохраняющееся давление на обесценивание злотого, что, по их мнению, является одним из главных аргументов в пользу дальнейшего ужесточения денежно-кредитной политики. «Однако следует помнить, что влияние высокой инфляции будет уравновешено выпуском более слабых макроэкономических данных, свидетельствующих о снижении инфляции». — добавлено.
В базовом сценарии эксперты банка предполагают, что в четвертом квартале 2022 года ВВП Польши вырастет всего на 0,7 процента. г/г и в первом квартале 2023 года упадет на 2,2 процента. г/г «В результате в ближайшие месяцы динамика роста промышленного производства и розничных продаж замедлится примерно до 1% г/г». — заявили они центральные (около 126 млрд злотых) и будут предварительно финансировать потребности в займах на 2023 год на последующих аукционах & # 34; — добавили эксперты.
По их мнению, можно оценить стоимость выпуска оптовых ценных бумаг в 4 квартале текущего года. в конечном итоге он составит около 25 миллиардов злотых и будет «в значительной степени» осуществляется в формуле аукциона переключения.
&# 34; Комфортная ситуация с ликвидностью позволяет Министерству финансов ограничивать стоимость продаваемых облигаций в случае неблагоприятной ценовой конъюнктуры. Иностранные инвесторы, скорее всего, останутся основным покупателем ценных бумаг, а спрос со стороны отечественных финансовых институтов останется умеренным». — оценить экспертов PKO BP.
Они указали, что на основных рынках основные центральные банки ужесточат свою денежно-кредитную политику в ближайшие кварталы.
& # 34; Сильное инфляционное давление на фоне низкого уровня безработицы говорит о дальнейшем повышении ставок. По оценкам рынка деривативов, в первом квартале 2023 года ставка ФРС по федеральным фондам повысится на 125 б.п. примерно до 4,25 процента — 4,50 процента и ставку рефинансирования ЕЦБ на 225 б.п. до 3,5 процентов (также начинается дискуссия о сокращении баланса ЦБ)" — отметили эксперты PKO BP.
Ежеквартальное издание PKO BP отмечает, что сценарий, предполагающий ослабление инфляционного давления, должен также поддерживать снижение цен на сырьевые товары, которое, помимо снижения мирового спроса, поддерживается интервенциями развитых стран.
& # 34; В результате мы ожидаем, что на рубеже 2022/2023 годов центральные банки начнут сообщать о скором завершении цикла повышения ставок, что должно поддержать рынок государственных облигаций & # 34 ; — подчеркнули специалисты PKO BP. (PAP)
автор: Анна Битневская
ab/skr/
