Рекордная маржа переработки, акции Orlen и Lotos не полностью дисконтированы — Trigon Dm

Record margins

С начала марта 2022 года маржа переработки увеличилась до рекордных уровней, но акции ПКН Орлен и Лотос пока не отреагировали в достаточной мере степень, — говорит аналитик Trigon DM Михал Козак.

Маржа переработки модели (по методологии PKN Orlen) без учета дифференциала увеличилась со 2 марта с 4 долл./барр. до примерно 30 долл./барр., в основном за счет отрыва дизельного крекинга. Дифференциал Brent/Urals сейчас составляет 28,5 долл./барр., а в феврале был 5,0 долл./барр.

Нефтехимическая маржа в пятницу на прошлой неделе составила, по расчетам Trigon DM, 960 евро/т по сравнению со средним показателем 1162 евро/т в феврале.

«Мы считаем, что цены Lotos и PKN Orlen недостаточно позитивно отреагировали на восстановление маржи переработки и внутренних премий в Польше в последние дни. Мы предпочитаем Lotos из-за: 1) 70-процентной вероятности. замена газа на другие виды топлива (СУГ собственного производства и ДВСФО), что при текущих рекордных ценах должно существенно смягчить рост затрат. В PKN увеличение затрат на газ (энергия, переработка) будет более заметным, 2) рекордные уровни распространения ON-HSFO, увеличение вклада EFRA за счет увеличения выхода дизельного топлива & # 34; — написал Михал Козак в утреннем отчете Trigon DM.

По его мнению, высокие цены на нефть — это риск спроса в среднесрочной перспективе, но ограничение экспорта импорта с Востока может компенсировать этот эффект за счет высокой трещины на дизеле и внутренние бонусы.

Михал Козак считает, что PKN и Lotos, а также другие европейские нефтеперерабатывающие заводы, вероятно, попытаются заменить сырую нефть марки Urals импортируемой из Саудовской Аравии и Казахстана, что в конечном итоге может снизить выход дизельного топлива и вызвать высокий ценовой спред. против. газ.

Положительный эффект на маржу может быть смягчен запланированным на среду остановом НПЗ «Лотос» на два месяца.

& # 34; Некоторые установки будут работать, но мы подозреваем, что в это время компания может увеличить импорт дизельного топлива даже из таких стран, как Саудовская Аравия & # 34; — написал аналитик.

С начала марта акции PKN Orlen на Варшавской фондовой бирже выросли на 8,7%, а Lotos за этот период выросли на 7%. (PAP Biznes)

пр/о/

Оцените статью
( Пока оценок нет )

В профессии с 2008 года. Профиль - международные отношения и политика. Почта: andreykozlov07@gmail.com

Последние новости 24 часа
Рекордная маржа переработки, акции Orlen и Lotos не полностью дисконтированы — Trigon Dm
Рекордная инфляция в еврозоне. В одной стране взлетает до 20%