Techland не стоит большего от компакт-диска проекта. Павел Сугальский о проблемах и возможностях Gamedev

Techland no стоит больше, чем CD Projekt. Павел Сугальский о проблемах и возможностях геймдева

В прошлом управляющий инвестиционным фондом Rockbridge Gier i Innowacji и соавтор известного на рынке выхода китайской Tencent Group на рынок акций Bloober Team. В настоящее время управляет собственным портфелем в рамках собственной FIZ Smart Money. Павел Сугальский в интервью Bankier.pl анализирует положение польских производителей игр, оценивает, когда вернется бычий рынок, и рассказывает о своей книге «Игры на бирже». Приглашаем вас прочитать интервью.

Михал Кубицки, Bankier.pl: Подходящее ли сейчас время для публикации книги об инвестициях в игры, учитывая, что индустрия переживает многомесячный спад, которому не видно конца? Инвесторы часто теряли несколько десятков процентов на сильно обесцененных акциях даже крупнейших предприятий сектора.

Павел Сугальский: Глядя на циклы, медвежий рынок на самом деле продолжается уже два года, но если книга рассказывает об инвестировании в игровой сектор и учит этому, я определенно предпочитаю, чтобы читатель вкладывал свои деньги, чтобы покупать в низов, а не наверху. Популярность отрасли снижается, но это очень циклично, и для улучшения настроений не требуется много времени. Однако в последние месяцы наблюдается снижение во всех секторах, и речь идет непосредственно о медвежьем рынке. В то время как в других секторах игры обогнали коррекцию, фондовый рынок фактически находится в рецессии. С другой стороны, когда графики «отдаляются» и смотрят в более широкой временной перспективе, вывод может быть таким, например, на основании 2008 и 2009 годов, чем больше она падает в этом году, тем больше будет расти в следующем.

С точки зрения книги, я полушутя думал о том, чтобы сменить обложку и суперобложку и создать на ней нисходящий тренд, но через год все может быть наоборот, когда может произойти потенциальный бум. Так что остаюсь при нынешней дате, тем более, что книга имеет воспитательное значение. Индивидуальные инвесторы в очень небольшой степени пользуются спадом на рынках, короткие продажи не очень популярны, и в книге, например, есть часть, посвященная этому вопросу и короткому сжатию , которое заняло разместить на CD Projekt. Это будет скорее курьёз, но позволит лучше разобраться в этом вопросе.

Скидка на & # 34; Игры на бирже & # 34; для читателей Bankier.pl

С 22 по 24 июля читатели Bankier.pl могут купить:

1. пакет & # 34; книга + электронная книга + вебинары & # 34; со скидкой 20% — скидка распространяется только на покупателей по данной партнерской ссылке;

2. все товары в магазине gamesnagieldzie.pl со скидкой 5% — условием является предоставление кода скидки bankier5 в магазине.

Вышеупомянутый CD Projekt и премьера «Cyberpunk 2077», а также дебют Huuuge на WSE, который состоялся двумя месяцами позже, упоминаются как символические поворотные моменты в секторе, знаменующие начало медвежьего рынка. Вам не кажется, что многие компании отреагировали распродажами, возможно, в результате масштабного падения на всех рынках? Если да, то где на ВФБ найти принципиально хорошие компании с инвестиционным потенциалом?

Я всегда смотрю на ETF глобальных компаний VanEck Video Gaming и eSports (ESPO). Это отраслевой индекс мировых производителей игр и оборудования, таких как Nvidia или AM. В прошлом году Польша была намного слабее по этому показателю. Годовой спад ESPO составил 5,4%, что можно рассматривать как небольшую глобальную корректировку, и в Польше мы знаем, что произошло. Основной причиной того, что имидж в СМИ и на рынке рассматривался через призму WIG-Games, было то, что в индексе полностью доминировали две компании — CD Projekt и Ten Square Games, на долю которых приходилось 2/3 индекса. И так получилось, что за последние полтора года эти две компании допустили внутренние ошибки, очень большие, наверное, самые страшные в истории. Поэтому, когда вы смотрите на весь сектор, вам придется вывести его за пределы. Тем не менее, трудно не обсудить это.

CD Projekt — это, прежде всего, неправильное решение относительно премьеры игры («Киберпанк 2077» — прим. ред.). Я всегда говорю, что коммерческий успех игры бесспорен, но он был бы в 2-3 раза больше, если бы он вышел на год позже. Так что это была ошибка в оценке руководителя проекта.

У Ten Square Games есть две вещи: во-первых, в доходах преобладала одна игра, а во-вторых, были огромные проблемы с корпоративным управлением . Первая проблема была с игрой «Fishing Clash», которая стала приносить меньший доход, но это простительно инвесторам, если компания ищет замену и по-прежнему генерирует большие суммы денежных средств и выплачивает дивиденды. Однако вторая проблема менее понятна акционерам. Речь идет о регулярной продаже акций АББ и плохо принятой программе стимулирования, которая была скорректирована в сторону понижения в соответствии с текущими результатами. Лучше бы не было программы, а были дискреционные бонусы в зависимости от хозяев, потому что ставить голы и пересматривать их всегда выглядит ужасно. Как будто рынок показывал желтую карточку, а затем красную.

Таким образом, у нас есть полоса неудач для двух крупнейших компаний в отрасли, которые потянули индекс вниз, создав плохие настроения. Капитал стал больше внимания уделять качеству, отсюда, в частности, неудачные игровые дебюты на бирже в последние месяцы и скидки в первый день торгов до нескольких десятков процентов. Выходы на биржу вызывают недоумение даже в столь неблагоприятных условиях, когда субъекты из других отраслей скорее откладывают их до лучших времен. Но CD Projekt и Ten Square Games — это еще не вся картина индустрии?

Да, мы сказали о двух самых крупных, но есть еще группа — я думаю — может быть, максимум 10 компаний, назовем их «настоящими» компаниями, которые годами работают в отрасли, где если мы проверим ставки, то там была не большая трагедия, а скорее здоровая коррекция. Так что это компании, скажем, с капитализацией выше 100 млн злотых, которые защищают себя с точки зрения бизнеса.

Большая проблема, однако, это 30-40 небольших компаний, в основном из NewConnect, которые не инвестируются инвестиционными фондами. Фонды их вообще не отслеживают, в основном из-за отсутствия ликвидности. Если что-то нельзя купить, продать потом еще труднее. Так что если бы инвестор с pre-IPO в более раннем выпуске взял акции дешевле, он бы предпочел продать на дебюте даже с небольшой прибылью, отсюда и эти падения на 40,50%. Подводя итог, я вижу самую большую проблему в самых маленьких компаниях, потому что нет ни ликвидности, ни идей, ни доходов.

Известно, чем это кончится — банкротствами. Компании обычно располагали ресурсами на год или два, и за это время большинство из них не смогли бы сделать осмысленной игры, не заработали бы денег. Так что остается кредит от акционеров или вопрос спасения. В общем, у меня такое впечатление, что кто сейчас выходит на биржу, тот и должен, и это показывает отчаяние. Естественный путь — перевести его в лучшие времена. Пример Techland показывает, что компания в хорошем состоянии ничего не должна делать.

Премьера «Киберпанк 2077», помимо договорного инициирования медвежьего рынка в польских играх, вероятно, как это обычно бывает после завершения крупного проекта, стала моментом крупных кадровых перестановок в отрасли. Среди инвесторов бытует убеждение, что, помимо ИС, потенциал студии, а значит, и потенциал инвестора, определяет команда людей. Где вы видите этот потенциал среди компаний с ВФБ или в более широком смысле в отрасли, и, возможно, существуют ли инструменты, кроме LinkedIn, которые отдельный инвестор мог бы использовать при изучении данной компании в этом отношении?

<р>Это один из вопросов, в котором трудно не упомянуть CD Projekt, цель которой заключалась в наборе сотрудников другими компаниями. Это нормально, что некоторые сотрудники увольняются после выплаты премий за реализованный проект. В недавнем отчете Techland, которая не является публичной компанией, я заметил, что владелец использовал интересную модель удержания. Он присуждает бонусы через один, два и три года после премьеры. Когда вы покидаете компанию, вы не получаете никаких бонусов.

Мне самому было интересно, сколько людей, которые делали «Киберпанк 2077», на самом деле осталось в CD Projekt. Я знаю mobygames.com, у которого есть набор финальных титров для всех игр в базе данных. Есть имена людей, работающих над игрой. Благодаря этому я сделал упражнение, где проверил 50 самых важных имен, работающих в «Киберпанке», и оказалось, что большинство из них до сих пор в компании, по крайней мере, по данным LinkedIn. Я боялся, что будет меньше, потому что кампания в СМИ была огромной. Похоже, группа не распалась, а просто перестроилась. Речь идет о сениорах и директорах отдельных команд, так что если они остались, то всегда есть возможность перестроиться под гору. CD Projekt по-прежнему остается самым важным брендом.

Что касается других компаний, то с 2020 года было много разговоров об уходе из Flying Wild Hog, крупнейшей, чисто разработчикской, безрецептурной компании. Новый владелец, Embracer Group, закрепил за собой руководство, но, похоже, не защитил остальных сотрудников, так что все закончилось большим исходом. В небольших компаниях, я думаю, есть постоянная ротация. С точки зрения члена наблюдательного совета игровой компании я вижу, что если у компании хорошая репутация, ей даже не нужны хедхантеры просто все основано на отраслевых рекомендациях. Можно построить, развить и поддерживать команду с низкой текучестью кадров, если вы просто честны со своими сотрудниками и имеете интересные проекты.

Интересным переходом был, например, Марта Фижак, перешедшая в Anshar Studios из студии 11bit, где она была одной из главных фигур на «Frostpunk», или Артур Ганшинец, который пошел по тому же пути, а до 11 bit работал основной автор сценария «Ведьмак». На площади ходят имена, громкой передачей явно был Конрад Томашкевич (главный режиссер «Ведьмака 3», второй режиссер «Киберпанка 2077», прим. ред.), который основал студию Rebel Wolves Studio, собрав команду из дюжины или так и с ним. Вот такой состав сейчас бы стоял на первом месте в представлении стартовых занятий. На рынке говорят, что они получили финансирование до 100 миллионов злотых для своего проекта. Кажется невозможным, но может быть кто-то из крупных вложил такие деньги за границу.

Гораздо меньшие переводы связаны с цикличностью проектов и бонусов. Это, конечно, увеличивает давление на заработную плату. Промышленность больше всего жалуется на то, что удаленная работа и возможность работать за границей увеличили давление на заработную плату, которая уже соответствует западным стандартам из Европы или США.

Инвестиции иностранного капитала в польские игровые студии и компании — еще одна тема, которую я хотел бы задать. Как выглядит потенциал польских компаний быть замеченным крупным иностранным капиталом с точки зрения управляющего фондом, участвовавшего во вхождении громкой Tencent Group в состав акционеров Bloober Team? Уже много месяцев ведутся разговоры о возможности такого приобретения в разрезе нескольких компаний. Из-за распродажи и привлекательности индикаторов сейчас это более вероятно?

Самое главное, у кого покупать акции. Наихудший возможный сценарий — распределенное свободное обращение .. На польской фондовой бирже есть действительно качественные компании, а точнее самые крупные, которые были бы очень хорошими кандидатами на поглощение, такие как CD Projekt, 11bit Studios. Только с таким большим свободным обращением и механизмом ядовитой пилюли, то есть ограничением реализации права голоса, без согласия правления все равно ничего сделать нельзя .

Однако, если бы кто-то имел контрольный пакет и мог бы предложить его Tencent, Embracer, около 10 компаний с польской биржи могли бы стать очень привлекательными целями. На экзотическом NewConnect нет обязанности звонить, что усложняет дело, ведь все очень добровольно. Инвестор не знает, сколько платить, средняя цена не требуется. С точки зрения Rockbridge это было проще, free float не был слишком большим, наш пакет был де-факто контролем, а инсайдерские пакеты гарантировали реальный контроль. Если бы Bloober не было в наличии, я думаю, весь процесс был бы более острым, и многие другие компании боролись бы за него. На бирже предложение цены с большой премией не гарантирует успеха, как недавно показал случай Девели — застройщик жилья, где средства не откликнулись на призыв.

Возвращаясь к играм, можно увидеть, что пакеты собираются, например, в CI Games, тоже из кошелька Rockbidge. Подтвержден приток капитала не только из китайских и скандинавских, но и из фондов активистов. Польша столкнулась с радарами, и это неудивительно, потому что в Европе мы все еще в тройке таких экосистем, рядом со Скандинавией и Великобританией. Мы специализируемся на экономическом потенциале Польши, и сделок, безусловно, будет больше.

На непубличном рынке много интересных стартапов, а фондовый рынок тоже должен что-то делать. Например, в мобильном сегменте, таком как Ten Square Games, который имеет абстрактно низкую оценку из-за проблем с корпоративным управлением, но вы должны помнить, что новый инвестор часто выгоняет менеджмент и не имеет следов старых владельцев. Можно сказать, что новый инвестор в Ten Square Games высвободит потенциал прибыли компании, потому что, пока его не существует, рынок будет предполагать, что нынешние владельцы захотят продолжать продавать акции в будущем. На самом деле, я думаю, что сейчас больше всего возможностей на рынке мобильной связи, потому что он также исчисляем. Существует предсказуемость тенденций и доходов.

Итак, из этих небольших компаний Artfifex Mundi, Boombit. Интересная цена и подгонка для рассмотрения стратегических вариантов в Boombit, где владелец рассматривал возможность продажи. Некоторое время назад в Artifex появился скандинавский инвестор, что стало сигналом того, что иностранцы заметили потенциал в Польше. Очевидный кандидат — это, конечно же, Хьюуге. Это крупнейшее отклонение оценки на фондовой бирже. Отчитались абстрактные показатели порядка 2-3xEBITDA. Так или иначе, компания скупает свои акции на рынке горстями, кто-то им их продает. Компания с достаточным количеством денежных средств, чтобы купить весь свободный рынок акций. Так что дебют Хуууге, ставший сигналом к ​​началу медвежьего рынка, мог закончить его, если он уйдет с биржи и выкупит акции.

А как насчет внутрирыночной консолидации, т.е. поглощений польскими компаниями? Они также объявили о планах поглощения и даже сделали их, например, CD Projekt, People Can Fly или Ten Square Games, но тянущиеся к зарубежным студиям.

Перед тем, как пузырь лопнул, Себастьян Войцеховский, президент People Can Fly, отметил, что это хорошо, заявив, что «на польском рынке это слишком дорого». Позже, после чистки рынка, он купил контрольный пакет Incuvo (польский производитель VR-игр, прим. ред.), но с очень большим дисконтом к рынку, т.е. стоимость сделки не равнялась рыночной стоимости. Этот пример — такая ласточка консолидации.

Однако совпадений мало, а слияния затруднены. Хорошо видно, что мало кто в Польше умеет делать 2-3 проекта одновременно. CD Projekt не смогла, хотя и пытается научиться, 11bit Studios делает два проекта очень хорошо, учит три, но все равно есть проблемы, а People Can Fly, которая делает это за деньги издателя, что проще. Techland тоже этого не делает, как показал последний отчет, где на второй проект за тот же период было выделено всего 5 миллионов злотых по сравнению с 50 миллионами злотых на «Dying Light 2».

Остановимся на мгновение на Techland. Возможен ли дебют в нынешних рыночных условиях и действительно ли WSE является местом назначения для компании, стоимость которой, по некоторым оценкам, выше, чем текущая CD Projekt?

Когда дело доходит до этой капитализации, основанной на последней финансовой проверке, следует подчеркнуть, что это внутренняя оценка компании, которая всегда будет сбалансирована в сторону повышения. Она очень мечтательна, поэтому я не думаю, что Techland стоит больше, чем CD Projekt. Думаю, они не будут торопиться выходить на биржу. При успешном запуске и деньгах Techland оптимизирует окно IPO. Я по-прежнему считаю, что для Techland лучше договориться с отраслевым инвестором о небольшом пакете, скажем, 20%. Это не дало бы инвестору большого контроля и позволило бы владельцу продолжить свое видение, привлечь капитал для дальнейших проектов и в то же время получить денежный выход, потому что это один из основных мотивов для таких сделок. Кажется, дебют на бирже сейчас не имеет смысла, тем более в Варшаве. Амстердам, где глубина рынка намного больше, был бы гораздо лучшим вариантом.

Глядя на CD Projekt, в свою очередь, не кажется ли вам, что распродажа не зашла слишком далеко? В последние месяцы практически все рекомендации были только ниже, даже анонсированный проект новой игры из вселенной Ведьмака не помог ходу. Маятник акций полностью качается?

Распродажа огромная, но главная проблема в том, что Cyberpunk 2077 продается очень плохо. По сравнению с путем «Ведьмака» это огромные скидки и небольшие объемы, что противоположно тому классическому «длинному хвосту продаж», который позволил CD Projekt добиться отличных результатов за пятилетний период. Так что единственная надежда в краткосрочной перспективе — это платное дополнение — DLC к «Киберпанку». Только она откладывается так надолго, что и рассчитывать на то, что она расколдует сантименты, тоже трудно. CD Projekt славился тем, что был «про-разработчиком», поэтому, в отличие от западных издателей, вероятно, не просит с себя 200 злотых за доп. Если это так, влияние на результаты также может быть незначительным. Настроение слабое. Сначала работа над исправлением «Киберпанка», затем над расширением, продлевающим дату выхода следующего «Ведьмака». Переход на движок Unreal был отличным решением, но рынок обеспокоен тем, что крупного релиза не будет в течение нескольких долгих лет и в результате будет дыра. В такой системе акционеры будут участвовать в расходах на новые проекты, а не в прибыли. Рынок может быть больше всего напуган первым квартальным убытком, который может возникнуть.

С другой стороны, слабый злотый по отношению к доллару помогает улучшить доходы, и все разочарования когда-то отреагировали и подтверждением такого состояния сейчас является то, что практически все аналитики негативно относятся к CD Projekt. Так что за плохую информацию приходится платить, этот маятник очень сильно наклонен, как и перед премьерой «Киберпанка 2077». Чего не хватает? Вы обязательно закроете короткую позицию на продажу. В реестре KNF еще много средств, играющих против повышения. Конечно, это может быстро измениться, просто по какой-то причине эти фонды до сих пор считают эту оценку слишком дорогой. Возможно, они смотрят на текущие результаты, не видя, например, ценности самого «Ведьмака» как ключевого IP, что доказано, в том числе, Сериал Нетфликс. Сигналом, который я бы воспринял для изменения тренда, было бы закрытие коротких позиций или даже короткое сжатие , которое может появиться, когда другие отрасли начнут отскакивать, и самые обесцененные отрасли сделают это, соответственно, более активным. динамичный.

Так же как и игры с большими скидками, когда компании имеют много наличных денег, не имеют крупных кредитов и большая часть доходов в долларах, не являются хорошим вариантом для прогнозируемого периода рецессии ?

Я думаю, вам нужно искать высокоэффективные компании по сравнению с их капитализацией. Это было очень хорошо видно в Creepy Jar, курс которого отскакивает от очень длительной коррекции. Несмотря на то, что это была очень хорошая компания, закон спроса и предложения был неумолим. Таким образом, рынок фактически начал искать компании с высокой долларовой зависимостью с точки зрения прибыли. Пример CD Projekt показывает низкие результаты по капитализации. Трудно сказать, что мы там играем против сильного доллара, так как эти рекордные результаты будут только от следующего «Ведьмака». Вы можете выбрать несколько высокодоходных компаний, и это кажется хорошей идеей. Единственный риск может заключаться в том, что в период рецессии развлечения сокращаются, и в этот сегмент включаются компьютерные игры. Я ожидаю, что больше людей откажутся от игр, чем, скажем, от азартных игр. Подводя итог — во времена замедления, да, но не обязательно во времена рецессии. Поскольку медвежий рынок быстрее всего начался в Польше, он должен и закончиться первым.

В ходе беседы вы говорили о таких компаниях, как CD Projekt, Ten Square Games и CI Games. Безусловно, показателем отношения к отрасли является рейтинг популярности компаний на Bankier.pl. Раньше в топ-50 было много компаний из игровой сферы, сейчас их всего 4. Четвертая, помимо упомянутых, — Farm51. Как вы думаете, почему эта компания от NewConnect так популярна среди инвесторов, по крайней мере, тех, кто пользуется нашим форумом?

Я изучил ваш рейтинг и собрал данные в виде графика, который публикую в книге. Это на самом деле показывает популярность среди инвесторов, где CD Projekt была королем в течение последних нескольких лет. С другой стороны, его часто следует трактовать наоборот как антииндикатор и делать вывод, что что-то «перегрето». Farm51 по-прежнему остается одной из самых популярных игровых компаний благодаря своей 100% свободное обращение, то есть он поддерживает гораздо лучший оборот по сравнению с конкурентами и большую ликвидность. Я посмотрел на потенциал Farm51, и главная составляющая оценки — это проект «Третья мировая война», или польский «Поле боя». Был партнер по выпуску игры, только он был из России (My.Games, прим. ред.), и после агрессии России выпустить игру про войну в тот момент было невозможно, где какие-то доски были в Украине. Это должно было произойти в конце первой четверти. Эта игра готова, изделие отшлифовано. Я проанализировал потенциал другой игры My.Games под названием «War Face», которая собрала десятки миллионов долларов, и похоже, что у Farm51 есть шанс повторить эти результаты. Так что, наверное, на этом и основана популярность, потому что эти результаты могут быть впечатляющими, но игра до сих пор не выпущена. Это оценка будущего, потому что прошлое нельзя использовать для оправдания текущей рыночной цены.

Говоря о названиях, за какими премьерами в ближайший год или два стоит следить с точки зрения инвестора, какие списки желаний?

В ближайшей перспективе крупных премьер нет. Большой куш на 2023 год, но даты выхода всегда можно перенести, так что это может быть 2024 год. Самое богатое портфолио игр продвинутой стадии — 11 bit Studios, за которыми также стоит следить из-за их диверсификации. Однако у крупных компаний есть отдаленные премьеры. В следующем году есть шанс для игр среднего уровня, таких как Lords of the Fallen 2 от CI Games, но я бы не стал рассчитывать на Chimera от Creepy Jar. Его так много в небольших компаниях, особенно симуляторах, что предугадать невозможно.

Хорошее знание индустрии в отношении игр, команд разработчиков и т. д., безусловно, является преимуществом для игрового инвестора. В свою очередь, для управляющего фондом, ориентированного на игровой и инновационный сектор, это необходимое условие. Как ваш опыт воплотился в форме книги? Там больше поле для инвестиций, или сборник знаний об играх через призму крупных компаний на бирже?

Преобладает первая часть. Основная цель состояла в том, чтобы описать историю компаний и сделать неофициальное продолжение книги «Не только Ведьмак» Марцина Космана, фактически единственное, что стоит рекомендовать для описания сектора. Я пытался немного примирить оба мира, то есть инвесторов и игроков, но благодаря своему опыту аналитика и менеджера я сужу о названиях и компаниях через призму финансовых данных, на что и рассчитывают инвесторы. Сама историческая часть представляет собой чисто журналистскую работу и систематизацию определенных фактов, а также изложение интересных фактов, которые не были известны публике. Контекст максимально биржевой, в т.ч. по этой причине Techland отсутствовал.

Вторая часть чисто образовательная. Он также короче, потому что я постарался простым языком объяснить вопросы из сферы финансов, биржи, о чем пишут отраслевые СМИ. Мои друзья также спрашивали меня об этом, что помогло мне почувствовать, что интересует мейнстрим. Судя по первым комментариям людей, прочитавших ее до выхода, это книга больше для инвесторов, но меня интересуют отзывы игроков об истории компаний, иногда доходивших до улицы Гжибовской в ​​Варшаве. Конечно, тот, кто читает книгу, увидит, что количество имен в польском геймдеве ограничено, а такие персонажи, как Адриан Хмелярж, фигурируют в нескольких главах истории нескольких компаний.

Ключом к выбору хорошей компании является опыт правления и сотрудников, который я постарался описать максимально достоверно и объективно, также в разрезе тех компаний, которые я считаю хорошими, я не игнорирую их недостатки. Впрочем, есть и частные мнения и воспоминания, например, «польская» конференция Microsoft перед выставкой E3, где я был лично, и Киану Ривз анонсировал премьеру «Киберпанка 2077», Bloober Team представила проект «Ведьма из Блэр» , а Techland выпустила трейлер «Умирающий свет 2».

Новая идея FIZ Smart Money уже запущена? Дает ли первоначальная идея гораздо больше возможностей в сфере управления капиталом и будет ли она ориентирована на сектор геймдева, как в предыдущем?

Я обнаружил, что после сделки с Tencent, который был громким уходом, он хотел еще большей независимости. В случае с авторским проектом уже присутствует полное принятие решения менеджером и подбор клиентов для фонда. Технически фонд был уволен, до сих пор с фондами частных учредителей. Формальности занимают много времени, дольше, чем ожидалось, но похоже, что деньги будут собраны на медвежьем рынке. Этот рыночный момент кажется очень хорошим, с другой стороны, отпугивает некоторых инвесторов, у которых ухудшилась ликвидность. Однако, если кто-то стоял в стороне, это кажется интересным моментом для инвестиций. Сейчас, наверное, облигации будут лучшим решением, чисто инвестиционным. Но я думаю, что в течение 3-6 месяцев на фондовом рынке Польши будет твердое дно, которое, возможно, после фазы паники, как в 2008 году, даст еще большие возможности.

Вам нужно иметь фонд, готовый воспользоваться этой скидкой, которая, вероятно, появится осенью. Об этом говорят все сигналы из экономики и особенно под давлением будут находиться энергоемкие отрасли. Я также не боюсь краткосрочных продаж, поэтому я выбираю кандидатов, которые хуже всего справятся с кризисом и даже могут обанкротиться или решить вопросы спасения. Smart Money охватит все сектора. Это поможет розничным инвесторам пережить трудные времена, к которым они не готовы. Если в предыдущие годы инвестировать было легко, то в этом году почти никто не заработал. Также с упором на короткие продажи. Розничный инвестор использует его мало, потому что у него есть только фьючерсные контракты, которые не очень ликвидны. Фонд может очень легко заимствовать акции, и тогда ликвидность не является проблемой.

В конечном счете, я хотел бы иметь второй игровой фонд, ориентированный на частный рынок, где я вижу еще больше возможностей. Это идея на несколько месяцев, когда я думаю, что с точки зрения инвестора возможности будут еще более привлекательными.

Спасибо за интервью

Интервью было проведено 18 июля 2022 года.

Оцените статью
( Пока оценок нет )

В профессии с 2008 года. Профиль - международные отношения и политика. Почта: andreykozlov07@gmail.com

Последние новости 24 часа
Techland не стоит большего от компакт-диска проекта. Павел Сугальский о проблемах и возможностях Gamedev
Более полумиллиона туристов в Рас-эль-Хайме. Эмират догнал допандемический результат