Венгры по-прежнему смело повышают процентные ставки

Венгры до сих пор смело повышать процентные ставки

Власти венгерского центробанка решили произвести очередное смелое повышение процентных ставок. Монетарная политика племянников все больше отличается от других стран региона — Чехии и Польши.

Национальный банк Венгрии (МНБ) повысил базовую ставку еще на 125 б.п. , до самого высокого уровня с февраля 2000 г., 13 процентов Масштаб повышения ставки оказался выше, чем месяц назад и чем ожидали аналитики (100 б.п.).

В последние месяцы власти венгерского центробанка явно опередили своих коллег из Чехии и Польши, приняв решение о дальнейшем решительном повышении стоимости денег. В середине июня во всех трех странах ставки колебались в районе 6%.

С тех пор наши южные соседи сделали один ход вверх, пробив 7%, а в августе — оставив ставки без изменений. В июле Совет по денежно-кредитной политике повысил базовую ставку на 50 б.п., а в сентябре всего на 25 б.п.

Венгры не оглядываются назад — в конце июня они повысили базовую ставку аж на 185 б.п., через две недели — еще на 200 б.п., а еще через две недели прибавили еще 100 б.п. За месяц стоимость денег увеличилась на 485 б.п.

<р>Однако в значительной степени это влияние «венгерской специфики». Формально референтной процентной ставкой МНБ является вышеупомянутая трехмесячная депозитная ставка. Однако на рыночную цену денег большее влияние оказывает еженедельная депозитная ставка, которая в настоящее время составляет 11,75%. Руководство банка неоднократно заявляло, что обе ставки будут сближены, поэтому можно ожидать повышения недельной ставки на 125 б.п. в следующий четверг.

МНБ, безусловно, является самым агрессивным центральным банком в Центральноевропейском регионе, не говоря уже об остальной части Европейского Союза. Венгры борются, в том числе при еще быстром ускорении инфляции, в то время как в других странах динамика роста уже замедлилась, и заметном ослаблении национальной валюты.

С начала года форинт потерял более 9% по отношению к евро, курс евро/венгерский форинт поднялся до своего исторического максимума, преодолев психологический уровень 400. Венгерская валюта в этом году еще слабее, чем злотый, по сравнению с которым он обесценивается почти на 6%. Хотя с середины июня племянники поднимали процентные ставки ЦБ намного сильнее, чем поляки, форинт не укрепился по отношению к польской валюте.

За слабостью форинта стоят не только глобальные тенденции (в том числе повышенное нежелание рисковать), но и внутренние. Это в т.ч. быстрое ухудшение сальдо счета текущих операций за последний год (до 8% ВВП на конец 2022 г.), высокий дефицит бюджета (в этом году ожидается превышение 6%), отсутствие договоренности с Еврокомиссией о разблокировании КПО, или проблемы с верховенством закона.

Власти МНБ могут ужесточать денежно-кредитную политику быстрее, чем их коллеги из ЧНБ или НБП, потому что и денежная масса, и заработная плата там растут (в номинальном и реальном выражении) быстрее, чем в Чехии и Польше. В июле агрегат М3 составлял более 19 процентов. выше, чем годом ранее (на Висле динамика составила более 7%), а М1: почти на 1%. (на фоне отрицательной динамики в Польше). Заработная плата выросла примерно на 15 процентов. в год, т.е. темпами, близкими к инфляции ИПЦ.

При этом решения МНБ меньше влияют на экономику и кошельки венгров, чем движения польских монетарных властей. Платежи по жилищным кредитам остаются замороженными на уровне октября, и большая часть этих обязательств осуществляется по (периодически) фиксированной процентной ставке.

Недавно правительство Фидес присоединилось к борьбе с инфляцией. Виктор Орбан после победы на апрельских выборах решил немного ужесточить фискальную политику и повысить налоги для мелких предпринимателей, что вызвало протесты в Будапеште. В 2023 году дефицит бюджета должен снизиться до 3,5 процента. ВВП против 4,9% ВВП запланирован на этот год.

Решения по процентным ставкам чехи объявят в четверг. Заседание польского MPC состоится в следующую среду, 5 октября.

Оцените статью
( Пока оценок нет )

В профессии с 2008 года. Профиль - международные отношения и политика. Почта: andreykozlov07@gmail.com

Последние новости 24 часа
Венгры по-прежнему смело повышают процентные ставки
Мода на велосипеды захватила Катовице