На целых 35 процентов. место для роста индекса крупнейших компаний указывают оценки из последних рекомендаций. Но пока рано для оптимизма.
WIG20 потерял более одной пятой с начала года, ведя себя намного хуже, чем зарубежные индексы. Это дает надежду на солидный отскок индекса WIG20, тем более что оценки компаний, входящих в его состав, более привлекательны, чем компании из индексов sWIG8o или mWIG40. Это подтверждается прогнозом соотношения цена-прибыль.
Наш анализ, в котором мы регулярно проверяем, какое «теоретическое» значение индекса указано в последних рекомендациях, также указывает на потенциал роста WIG20. Теперь мы получили уровень 2425 баллов, что составляет 35 процентов. выше, чем текущий рынок.
В первую десятку компаний с самым высоким потенциалом роста по сравнению со средними целевыми ценами входят: mBank, PKO BP, Santander Bank Polska, PGNiG , Allegro, Pekao, LPP, CCC, Pepco и KGHM.
Отрасли вряд ли будут блестеть
Но это только одна сторона медали. Второй определенно менее оптимистичен. — Кроме сырьевых компаний, которые находятся в худшем положении, чем их иностранные коллеги (государственный акционер), из WIG20 выбирать в принципе не из чего, — оценивает Марчин Матерна, директор аналитического отдела Millennium Dom Maklerski. Он отмечает, что после последних идей правительства банки кажутся слишком рискованными. Предвыборные и антиинфляционные идеи могут привести к значительному снижению прибыли банков в следующем году. И это даже не считая потенциальной стоимости резервов из-за рецессии.
Также компании из коммерческого сектора не кажутся привлекательными в условиях растущей инфляции, которую все сложнее переложить на клиентов. — Энергетические/топливные компании упоминаются, но после недавних идей о банках, трудно сказать, придет ли кому-то в голову идея заморозить, например, цены на энергию или газ и обременить компании, котирующиеся на ВФБ, расходами — комментирует Матерна. Он напоминает, что ранее эти компании получали компенсацию от государства, но не исключено, что на этот раз — как и в случае с банковским проектом — им придется финансировать его самим. В последние недели sWIG80 зафиксировал значительно меньшие падения, чем WIG20. Это стало следствием большей отраслевой диверсификации индекса с меньшей капитализацией, в то время как на mWIG40 и WIG20 негативно повлияло влияние финансового и потребительского секторов. Более того, геополитический риск вылился в отток иностранного капитала из крупнейших и наиболее ликвидных компаний. Поэтому (если на фондовых рынках будет рост) в краткосрочной перспективе WIG20 может больше догонять. — Однако в более долгосрочной перспективе глобальные опасения по поводу экономической ситуации и потенциальное дальнейшее укрепление доллара США могут способствовать продолжению оттока капитала из WIG20, — подчеркивает Михал Крайчевски, руководитель группы инвестиционного консультирования BM BNP. Париба Банк Польша. Еще один аргумент в пользу того, чтобы воздержаться от инвестиций в компании WIG20 сейчас, заключается в том, что отечественный индекс ведет себя намного хуже, чем зарубежные индикаторы для годы. У большинства компаний, составляющих WIG20, есть более или менее рискованные аналоги, котирующиеся на зарубежных фондовых биржах. — Жестокая правда такова: в настоящее время нет особого смысла инвестировать в компании WIG20. У банков был свой момент, но он закончился, — резюмирует Матерна. Спад на горизонте
