Золото во времена кризиса. Стоит ли иметь «твердую валюту»

Golden w Во времена кризиса. Стоит ли получать «твердую валюту»»/> </span></p><p> Когда курс евро приближался к 5 злотых, в обменных пунктах стояли очереди, желающие обменять польские злотые на «твердую валюту». Поскольку франк был куплен почти за 5 злотых, стоит ли сейчас покупать еще больше? Попробуем объяснить, что на самом деле означает покупка иностранной валюты.</span></p><p>Российская агрессия против Украины спровоцировала мини-кризис на рынке злотых. В первые дни войны на Востоке злотый потерял более 8% по отношению к евро, почти 11,5% по отношению к швейцарскому франку и более 12% по отношению к доллару США. Курс евро впервые в истории достиг 5 злотых. За франк платили чуть меньше, а курс доллара приблизился к рекордам 2000 года. По отношению к корзине основных конвертируемых валют (доллар США, евро, швейцарский франк, фунт стерлингов) злотый был самым слабым в истории.</p><source srcset =

Если боишься, то дело в долларе

Польша стала пограничной страной, и иностранные инвесторы включили дополнительную премию за риск в оценку польских активов. Кроме того, злотый был задавлен т.н. корзинная продажа — то есть иностранные фонды продавали все, что относилось к региону Центральной Европы, вне зависимости от устоев и специфики отдельных стран. И профессиональные экономисты, и профессиональные менеджеры крупных западных инвестиционных фондов запаниковали.

В таких ситуациях у многих из нас пробуждается какой-то «первобытный» страх перед паникой сбежать за наличными и обменять свои сбережения на «твердую валюту» — обычно в виде долларов США или евро (бывшая немецкая марка). Давайте внесем ясность – это не беспочвенный страх. С точки зрения мирового финансового рынка польский злотый является экзотической валютой развивающихся рынков и рассматривается как рискованная и нишевая спекуляция. Мы не будем платить нашими деньгами практически нигде за пределами Польши, а евро или доллары будут приниматься во всем мире.

Но у меня самого было какое-то дежа вю. Точно так же люди (и «улица», и «заграница») вели себя в марте 2020 года во время краха covid или в феврале 2009 года в разгар мирового финансового кризиса. В то время многие списали Польшу на потери и опасались худшего. Позже выяснилось, что большинство этих опасений были либо беспочвенными, либо сильно преувеличенными. Обычно такие периоды упадка стадной рациональности являются худшим временем для продажи злотых. Так что еще более странно, что подобные локальные кризисы случаются с нами раз в несколько лет, а реакции участников рынка, тем не менее, не меняются.

«Стоит ли сейчас покупать валюты?»

Обычно в подобных ситуациях люди засыпают меня вопросами вроде: «Стоит ли сейчас покупать валюту?». Я вообще не понимаю, откуда взялась вера в то, что я могу это знать. Эти вопросы предполагали, что я буду знать, сколько будет стоить евро или доллар в день, неделю, месяц или год. Скажу так: если бы я это знал, ты бы сейчас это не читал.

Напишу еще раз: дорогой, так не бывает. Эти типы запросов предполагают, что кто-то может узнать сколько будет стоить доллар или евро через месяц-два. И все же никто не знает будущего . Нет ни одного эксперта, аналитика или экономиста, которые знали бы, что произойдет. Прошу уважаемых читателей признать, наконец, этот очевидный факт. Да, многие из нас делают прогнозы, но это всего лишь ожидания будущих событий. Иногда они работают, а иногда нет. И даже если они это делают, то обычно не тогда, когда мы этого ожидаем, и редко так, как мы ожидаем.

Невозможно предсказать будущие движения цен на валюту, потому что рынок состоит из миллионов людей, которые делают миллионы решений каждый день под влиянием меняющихся обстоятельств. Все, что вы можете сделать, это заранее подготовиться к тому, что может случиться . Мы не знаем, произойдет ли это что-то. Но мы можем представить себе сценарий, при котором происходит перманентное падение злотого, а обменный курс евро, франка или доллара достигает, например, 10 злотых. И что тогда делать?

Горизонт имеет значение

В 1990-2020 годах мы жили в относительно безопасной, стабильной и относительно быстро развивающейся стране. После краха реального социализма в 1980-х мы вступили на путь более-менее свободного рынка с в целом более богатым обществом. С начала 21 века до 2020 года нас сопровождала в основном снижающаяся инфляция при относительно стабильном курсе евро. Польская валюта добилась неоспоримого успеха — подавляющее большинство поляков имеют большой кредит доверия к злотым. Кто помнит 1980-е годы и начало системной трансформации, тот легко поймет, насколько важна эта разница.

Три десятилетия относительной стабильности и растущего благосостояния несколько усыпили нашу бдительность. Отсюда и такие нервные движения в кризисных ситуациях. И добавим, что то, что мы видели на рынке злотых недавно или два года назад, были незначительными возмущениями по сравнению с регулярными валютными кризисами, которые мы наблюдали в последние годы в Турции или Аргентине, то есть в крупных экономиках из нашей валютной «корзины».

Есть еще два неприятных факта, о которых следует знать. Несмотря на все польские экономические успехи, злотый в течение нескольких лет имеет очевидную тенденцию к снижению . Просто взгляните на любую из основных валютных пар от PLN. Будь то евро, доллар США или швейцарский франк — с 2010 года все более высокие минимумы сопровождались все более высокими пиками. Несмотря на то, что мы «догоняющая страна», злотый планомерно слабеет по отношению к валютам практически стоящей на месте еврозоны, медленно растущей Швейцарии или измученной многочисленными болезнями экономики США. Никто не может гарантировать, что эта негативная тенденция для злотого сохранится в ближайшие годы. Но шансы злотого начать процесс долгосрочного укрепления также не очень ясны. Особенно при такой проинфляционной политике польских властей, уже несколько лет пытающихся создать иллюзию благополучия, чтобы победить на следующих выборах.

Инвестирование — это процесс

В то же время я хотел бы сильно предостеречь от импульсивного инвестирования. Именно этот режим «включился» у некоторых людей на рубеже февраля и марта, когда они, охваченные страхом, покупали валюту по рекордно высокой цене. Время для размышлений и возможного рационального ухода от злотого наступает только сейчас, когда котировки на валютном рынке вернулись к норме.

Инвестирование — это процесс постоянной подстройки портфеля к меняющейся реальности и меняющимся предпочтениям самого инвестора. Это постоянная диверсификация, направленная на снижение риска таким образом, чтобы не убить норму прибыли. Диверсификация применима не только к инвесторам в акции, но и к каждому держателю сбережений. Таким образом, вопрос: «C покупать валюту? » неверен. Правильный вариант — « J ».Какую долю в моем портфеле должны составлять активы, номинированные в валюте, отличной от злотых?» ». И второй правильный вопрос: « P что именно я хочу конвертировать злотый в другие валюты? «.

Зачем нам другие валюты?

С точки зрения индивидуального инвестора, проживающего в Польше и зарабатывающего в польских злотых, я вижу четыре причины иметь иностранную валюту (простите, если они окажутся тривиальными). Первый , несколько сотен евро или долларов, хранящихся в наличных деньгах, являются железным запасом на самый черный час. Это деньги, которые в худшем случае пойдут на эвакуацию себя и своей семьи в случае войны, революции или другой локальной катастрофы. Во-вторых, они полезны в качестве валютной (и не обязательно денежной) составляющей финансовой подушки безопасности, понимаемой как финансовое обеспечение на несколько месяцев основных расходов в случае болезни или потери источника дохода. < /p>

После третьего как резерв/фонд для поездок за границу. Истерия с Covid потихоньку проходит, и скоро (будем надеяться!) мы сможем свободно путешествовать по миру, для чего нам нужна, однако, «твердая валюта» в виде евро или долларов США. Считаю, что стоит держать такой запас хотя бы для того, чтобы не пришлось покупать валюту на пресловутой «горке», если случится так, что она выпадет близ даты нашего отъезда.

И, наконец, четвертое (и самое главное!) Валютные средства являются частью денежной позиции в нашем долгосрочном инвестиционном портфеле. Здесь необходимо пояснить: в долгосрочной перспективе наличные деньги — это худший из существующих видов активов . Фидуциарные деньги из года в год обесцениваются из-за инфляции (т.е. снижения их покупательной способности). Иногда он низкий, несколько процентов в год, а иногда достигает 5%, 10% и даже больше, как в настоящее время в Польше. Но в конечном итоге стоимость всех «бумажных» валют постоянно стремится к справедливой стоимости, то есть к нулю. Даже современная резервная валюта мира — доллар США — потеряла почти 97% своей стоимости с 1913 года. Поэтому в долгосрочной перспективе хранить свои сбережения, будь то в наличных деньгах или на беспроцентном банковском счете, — ужасное вложение.

В то же время я считаю, что наличные деньги в широком смысле — это абсолютно необходимый элемент инвестиционного портфеля. Именно наш свободный денежный пул позволяет нам использовать незавершенные рыночные возможности (например, в марте 2020 г. или осенью 2008 г.). При таком подходе структура и размер валютной позиции определяются личной стратегией каждого инвестора и нет места нисходящим моделям. При этом в данном случае это будет скорее не «бумажная» валюта, а ее цифровые записи на инвестиционном счете или в виде ликвидных эквивалентов (паев фондов денежного рынка или ETF для краткосрочных казначейских ценных бумаг). ).

Подводя итог, я считаю, что позиция в иностранной валюте абсолютно необходима в инвестиционном портфеле, который выполняет свою функцию. Однако об импульсивной покупке валюты без предварительного плана и определения долгосрочной стратегии не может быть и речи. Определенный объем средств в иностранной валюте (включая наличные деньги) необходим как в качестве нашей финансовой подушки безопасности, так и в качестве части долгосрочного инвестиционного портфеля. Это также часть необходимой, особенно в польских условиях, географической диверсификации и выполнения потребности стать хотя бы частично независимыми от перспектив страны, в которой мы живем, и от валюты, в которой мы достигаем большей части (если не всего) нашего дохода.

События последних недель подтвердили, что иметь диверсифицированный инвестиционный портфель стоит. Диверсифицирован в основном с точки зрения географии. Хранить все свои сбережения в польских злотых и польских активах может быть крайне опасно. Это урок, который стоит усвоить до того, как разразится следующий кризис.

Оцените статью
( Пока оценок нет )

В профессии с 2008 года. Профиль - международные отношения и политика. Почта: andreykozlov07@gmail.com

Последние новости 24 часа
Золото во времена кризиса. Стоит ли иметь «твердую валюту»
Аналитики: Польша — крупнейший поставщик литий-ионных аккумуляторов для автомобилей в Европе